La Bourse désobéit à la quarantaine

La Bourse désobéit à la quarantaine

Chers Inverstors,

Ces derniers temps, je me suis senti comme Bill Murray dans le film Groundhog Day.

Le matin, je promène mes chiens dans le quartier et je dis bonjour aux mêmes voisins. Je prépare les mêmes repas presque tous les soirs. Je suis le même briefing sur les coronavirus tous les soirs.

Mon trajet quotidien consiste à marcher de la chambre à coucher au salon jusqu’à mon bureau à domicile. Je n’ai même pas démarré la voiture depuis quelques semaines.

Bien sûr, j’ai beaucoup de chance pour ma vie. J’ai un travail que j’aime absolument. Je suis payé pour aider les gens à atteindre leurs objectifs financiers !

Mais après presque deux mois d’auto-quarantaine, on ne peut nier que la “fièvre de la cabine” est une maladie bien réelle.

Alors que beaucoup de gens deviennent fous à l’idée de devoir faire face à la même routine quotidienne, la bourse fait le contraire.

Par exemple, voici une conversation récente qui s’est déroulée dans notre foyer…

Ma femme : “Comment le marché s’est-il comporté aujourd’hui ?”

Moi : “Oh, c’était encore une journée calme … le S&P 500 n’a progressé que de 2,2%”.

En temps normal, un rallye de 2,2 % suit les applaudissements bruyants à la cloche de clôture.

Mais personne n’applaudit rien en ce moment. C’est un jour moyen pour l’année. De plus, personne n’est sur le parquet de la Bourse de New York pour applaudir.

Cela représente une variation quotidienne moyenne de 3% ! Pas étonnant qu’un mouvement de 2,2 % ait semblé blasé.

Même si le marché a évolué de 3 % par jour au cours du mois dernier, l’indice de volatilité (VIX), utilisé pour mesurer la volatilité du marché, a surestimé la volatilité du mois dernier.

Le 23 mars, le VIX a clôturé à 61,59. Si nous utilisons la “règle de 16” et divisons 61,59 par 16, le VIX anticipait une évolution quotidienne moyenne de 3,8 % au cours du mois écoulé.

Aujourd’hui, le VIX est fixé à 41,98, ce qui laisse prévoir une évolution quotidienne de 2,6 % pour le mois prochain.

Cela signifie que les négociateurs d’options ne s’attendent pas à ce que les niveaux élevés de volatilité disparaissent tout de suite.

Cela signifie également qu’il y a toujours un niveau élevé de crainte sur le marché, car le VIX s’efface généralement lors des reprises du marché.

Bien qu’il ne prévoie pas la fin de la fermeture, son prix est fixé en fonction des résultats négatifs à venir.

De manière contre-intuitive, cela pourrait être un vent de dos pour le marché boursier si de nouveaux cas de coronavirus disparaissent et que le pays commence à ouvrir dans le mois qui vient.

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